A Fitch Ratings értékelése szerint az, hogy a parlamenti választásokon győztes Fidesz nem tett közzé konkrét programot a választásokat megelőzően, hanem a 2010 óta elért eredményekre és gazdaságpolitikai irányra hivatkoztak, azt jelenti, hogy 2018-ban is folytatódik a támogató költségvetési politika. A New York-i székhelyű cég továbbra is négy százalék körüli gazdasági növekedést vár az idén, ennél nagyobbra részben a minimálbér újabb emelése miatt nem számít.
A szakértői véleményben kiemelték természetesen a választások előtti időszakban „elejtett” megjegyzéseket a személyi jövedelemadó egy számjegyűre csökkentéséről, ami a Fitch szerint növelheti a büdzsé strukturális – azaz egyszeri tételektől megtisztított – hiányát. Fontosabb szempontja viszont az államadós-besorolási döntéseknek az általános költségvetési deficit, amelyet a hitelminősítő változatlanul a GDP három százaléka alá vár, az uniós konvergenciakritériumnak megfelelően. Ez hozzájárul ahhoz is, hogy a másik lényeges mutató, az államadósság 70 százalék alá csökkenjen az idén, ugyancsak GDP-arányosan. Igaz, az Eximbank adóssága ehhez két százalékpontot még hozzátesz.
KAMATSZINT
Messze még a magyar kamatemelés a Fitch szerint. A jegybank várhatóan csak akkor kezdi meg a szigorítást, amikor az infláció tartósan a plusz/mínusz egy százalékpontnyi kilengést engedő háromszázalékos cél felső zónájában tartózkodik. Ez egyelőre messze van, februárban például még a két százalékot sem érte el az éves infláció. A kamatemelés valószínűségét növeli, ha a gyors bérnövekedés és az ingatlanárak megugrása elkezdi fenyegetni az egyensúlyt – ezt figyelembe véve 2019-re már csak mintegy háromszázalékos gazdasági bővüléssel számolnak.
A hitelminősítő szakemberei úgy vélik, alapesetben nem befolyásolja a jelenlegi EU-s költségvetési ciklus forrásainak a lehívását a magyar kormány unió- és bevándorlásellenes retorikája, amely várhatóan a következő periódusban is folytatódik. A 2020 utáni időszak támogatásainak esetleges csökkenése azonban visszaveti a növekedést, vagy veszélybe kerülhet az idáig példás büdzséfegyelem, ha a kieső pénzeket kölcsönből fedezi az állam.
Lassan két éve, hogy újra befektetésre ajánlott kategóriában van a magyar államadósság-besorolás a piacvezető nemzetközi hitelminősítőknél. A hazai gazdaság adósbesorolási osztályzatának idei javítására a három nagy közül kettőnél, a Standard & Poor’snál (S&P) és a Fitchnél is jó esély van, mivel ezeknél a cégeknél látták el pozitív kilátással a befektetési kategória legalsó szintjén lévő magyar „érdemjegyet”. Az esetleges felminősítéssel mind kivárják a választások utáni gazdaságpolitikai lépéseket. Februári felülvizsgálata során az S&P megerősítette Magyarország besorolását, egyben közölte, hogy 12–18 havi távlatban jöhet a felminősítés. A Fitchnél márciusban ugyancsak megszilárdították a korábbi értékelést, és felhívták a figyelmet az államadósság relatíve nagy arányára, ugyanakkor pozitívumként emelték ki a javuló gazdaságpolitikai kiszámíthatóságot, ezzel együtt a makrogazdasági ingadozások csökkenését.
