EURÓZÓNA
Nagyot esett februárban a német feldolgozóipari rendelésállomány, ami növeli a valószínűségét annak, hogy Európa legnagyobb gazdaságának a GDP-je csökken az idei első fél évben. Az egy esztendővel korábbi állományhoz képest ez év februárjában 8,4 százalékos volt a visszaesés.
ADÓSSÁGBAN ÚSZVA
A német ipar gyengélkedése egész Európának rossz hír. Olaszország már recesszióban van, a francia gazdasági teljesítményt a sárga mellényes tiltakozások tépázzák. A helyzet rossz, mert a gazdaságot stimulálni képes eszközök is kifulladtak. Az Európai Központi Bank (EKB) évek óta ultralaza monetáris politikát folytat, ennél többre aligha képes. A déli államok továbbra is úsznak az adósságban, Németország pedig, hiába van költségvetési többlete, aligha változtat jól megszokott szigorú fiskális politikáján.
Az elemzők Excel-tábláiban az idei első negyedévre még stagnálás, enyhe növekedés szerepel a GDP-oszlopban, de a rossz makroadatok a lefelé mutató kockázatokat erősítik. Az elmúlt esztendő harmadik negyedében 0,2 százalékkal csökkent a német bruttó hazai termék az előző negyedévhez viszonyítva, a következőben pedig stagnált.
JÖN A RECESSZIÓ?
Ha beüt a recesszió – amelyet hivatalosan két egymást követő mínuszos GDP-vel szokás definiálni –, annak várhatóan politikai következményei is lesznek. Az elmúlt évtizedekben a német kormányok a kivitel nyomán megugró vállalati adóbevételeket használták a jóléti kiadások növelésére. Az export rendelésállománya azonban riasztóan visszaesett februárban (lásd a grafikont), így vagy az életszínvonal esik majd, vagy a költségvetési többletet erodálja a Merkel-kabinet.
A JÓLÉT ÁRA
A Wall Street Journal összesítése szerint 2012 és 2018 között a jóléti kiadások – amelyek a szövetségi kormány költségeinek nagyjából a felét teszik ki – tizenegy százalékkal növekedtek, az adóbevételek viszont huszonhattal. Az elmúlt öt évben azonban a nyugdíj- és az egészségügyi kiadások, valamint az állástalanokra fordított összegek gyorsabban nőttek, mint a GDP, annak ellenére, hogy a munkanélküliség rekordalacsony szinten áll. A német középpártok eddig azzal érveltek, hogy az agresszív újraelosztási politika segített a társadalmi nyugalom fenntartásában. Ám ennek az adóbevételek folyamatos emelkedése volt az ára, ez a forrás pedig kiapadhat, ha meggyengül a kivitel.
Borítófotó: Angela Merkel német kancellár egy állásválasztó rendezvényen. Unja a banánt a feldolgozóipar
