A világ befektetői tavaly 120 milliárd dollár értékben invesztáltak renmimbiben denominált értékpapírokba. A negatív reálkamatok korában, a globális hozamhajsza felértékelte a jó növekedési kilátásokkal rendelkező kínai vállalatok részvényeit és kötvényeit. Ennek az sem szabott gátat, hogy a pekingi vezetés szigorított egyes szektorok – például a technológiai – szabályozásán.
Így globálisan összesen 1,1 ezermilliárd dollárra (7,5 milliárd renmimbire) emelkedett a kínai kitettség.
A folyamat azt mutatja, hogy párhuzamosan azzal, hogy Kína egyre jobban kinyitja tőkepiacait a külföld előtt – a Wall Street nagybankjai és alapkezelői sorra nyitják immár 100 százalékban saját tulajdonú leányvállalataikat -, a nyugati befektetők is egyre inkább kedvet kapnak ahhoz, hogy helyi devizában vásároljanak értékpapírokat. Korábban inkább a New York-i, illetve a hongkongi tőkepiacokon vásároltak be – dollárért.
A trendben szerepet játszik az is, hogy Peking a tőkepiac szabályozásával szeretné elérni, hogy
a tőzsdére menő kínai vállalatok inkább a hazai börzéket részesítsék előnyben.
Ugyanakkor az építőipari válsághelyzet, az Evergrande és más kisebb ingatlanfejlesztők csödközeli állapota, likviditási válsága nyomán a magas hozamú és magas kockázatú vállalati kötvények piacán eladási hullám söpört végig.
Evergrande
Fotó: Hector RETAMAL / AFP
Látszik az is, hogy a kínai cégekben a hosszú távú lehetőségeket keresik a befektetők.
A bevásárlási hullám ugyanis gyengülő tőkepiaci környezetben következett be. A shanghaji és sencseni börzék részvényeinek árfolyamalakulását követő CSI 300 index az év eleje óta 7 százalékkal csökkent. A kínai állampapírok és vállalati kötvények hozama ugyanakkor 4 százalék volt, ami igencsak vonzó a globális negatív reálkamattal sújtott környezetben.
A kínai értékpapírok iránti kereslethez az is hozzájárult, hogy az FTSE Russell tavaly úgy döntött, hogy beveszi a kínai államadósságot a számos alapkezelő által benchmarknak tekintett World Government Bond indexbe – ennek kapcsán becslések szerint 140 milliárd dollár többletkereslet jelent meg a piacon.
(Borítókép: PuzzlePix/Shutterstock)
